Акции биотехнологических компаний на московской бирже

Портфель будущего: Биотехнологический сектор

• 13 июля 2020, 15:37
• |

• хорошо
• 
  11

У рядового инвестора тут могут сдать нервы.

Современная биотехнология начинается с 1983 года и изобретением Генетически Модифицированных Организмов (ГМО), хотя сам термин придуман в начале 20 века.

Биотехнология подразумевает использование форм жизни (бактерии, грибы, вирусы, растения, животные) в технологиях для решения проблем человечества. Компании, которые этим занимаются, называют «биотехи».

История

В 1983 году немецкие генетики в Институте растениеводства вывели геномодифированный-табак, устойчивый к воздействию насекомых-вредителей. Еще через пять лет, в 1988 году, впервые в истории была посажена генномодифицированная кукуруза.

Далее, в 1996 году в шотландской лаборатории родился образец 6LL3, а через год весь мир узнал о нем под именем Овечка Долли. Она была получена из клетки вымени и являлась генетической копией овцы — донора клетки. Долли прожила 6,5 лет и оставила после себя 6 ягнят.

В 1998 частная компания Celera Genomics объявила, что скоро завершит расшифровку генома человека. Почему это важно? Чтобы успешно лечить болезни, нужно знать их генетическую причину. А для того чтобы выяснить, какой ген вызывает болезни, надо понимать, какие вообще у нас есть гены, какие из них работают, какие «молчат», а какие «сломались» и работают неправильно. Иными словами, нужно расшифровать всю генетическую информацию о человеке — геном.

В 2010 американским ученым удалось синтезировать живую клетку. Ученые скопировали геном существующей бактерии, затем расшифровали его, разложили по полочкам все составляющие, а потом при помощи «синтезирующей машины» химическим путем изготовили копию. Новая бактерия воспроизвела себя более миллиарда раз; в результате появились ее копии, содержащие синтетическую ДНК и подконтрольные ей. Специалисты надеются, что со временем они смогут создавать бактериальные клетки, которые будут вырабатывать медикаменты и топливо и даже, возможно, абсорбировать парниковые газы.

2013 год – в США производится первый бионический глаз, который дал надежду слепым вернуть себе зрение. Устройство работает следующим образом: клетки фоторецепторов преобразуют попадающий в глаз свет в импульс, который поступает в мозг через оптический нерв. Для этого в сетчатку био-глаза были встроены 60 электродов.

Были проведены клинические испытания, в которых приняли участие 30 человек в возрасте от 28 до 77 лет, все из них были абсолютно слепы. Успех каждого был строго индивидуальным, кому-то это помогло в больше степени, кому-то в меньшей. Но главное, что удалось выяснить разработчикам, — глаз действительно работает.

В 2020 биотехнологические инновации возглавили борьбу с коронавирусом. Например, отечественная вакцина «Спутник V» получена биотехнологическим путём учеными центра Гамалеи.

Три направления

1. Промышленные биотехнологиии

Сектор фокусируется на использовании растений, морских организмов, микроорганизмов, водорослей и грибов для производства химических веществ (компания DuPont, $DO), материалов и энергии (Renewable Energy, $REGI).

2. Агробиотехнологии

Сельскохозяйственная биотехнология сосредоточена на генетической модификации растений. Задачи лежат в повышении урожайности, росте в сложных климатических условиях, борьба с вредителями.

Представитель на СПб-бирже только один – Archer-Daniels-Midland ($ADM).

3. Биомедицина

Ученые в этой области на фундаментальном уровне изучают, как функционируют бактерии, клетки растений и животных. Иногда ДНК этих клеток изменяется на генетическом уровне, чтобы получить определенные характеристики. Например, увеличение выработки инсулина через генных манипуляций.

На рынке представлено более 250 препаратов, произведенных с привлечением биотехнологий, а 2020 год стал вторым по количеству одобренных лекарств американским регулятором (сюда входят не только биотехи).

Если рассматривать количество IPO среди всех биотехов, то лидирует именно область медицины. Во-первых, в ней отдача на вложенный капитал максимальная; во-вторых, небольшим компаниям нужны деньги на исследования, которые можно привлечь только через биржу.

На Московской бирже российских публичных биотехов три:

На Санкт-Петербургской бирже из 426 американских биотехов представлено около 100 компаний, что неплохо.

Также доступен ETF Тинькофф Инвестиций ($TBIO).

Как выбирать биотехов?

Долгосрочная инвестиция начинается с разбора компании. По прогнозам, самые растущие области в медицине – вакцины, дерматология, иммуномодуляторы и онкология. Если у компании встречаются препараты из этих секторов, а прогноз на утверждение скорее положительный, то терпение инвесторов будет вознаграждено кратно.

Три пути анализа биотехов (можно выбрать один):

1) Знать медицину и биологию. Иначе как понять, чем занимается компания?

Например, на одном из биржевых форумов по производителю лекарств Takeda Pharmaceutical, приводится довод к покупке акций, потому что

Вы что-то поняли? Тогда идем дальше.

2) Читать финансовые ресурсы, чтобы накапливался багаж знаний. Это Seekingalpha, Barons, Fool. При наличии грамотного редактора медицинский сленг переводится в человеческую речь. Со временем начинаешь понимать, чем занимаются компании и самостоятельно оценивать рынок.

3) Следовать сигналам специалистов. Обычно это медицинские работники, которые торгуют на бирже и высказывают свое мнение по компаниям и препаратам. Ники в Пульсе: Dogtor, Kryak и Buterzon.

В общем, с наскоку разобраться в том, что делает выбранный биотех, сложно. Но если покопаться, бизнес становится более-менее понятен.

Почему биотехи так любимы частными инвесторами?

Ответ кроется в сумасшедшей волатильности акций, какая не снилась ни Tesla, ни Square. Парочка примеров:

Vertex Pharmaceuticals ($VRTX): в феврале вышла новость, что нейтрализующие антитела не обнаружены в сыворотке крови… Минус 53% за сутки. Ух! Шортисты ликуют.

Arcturus Therapeutics Holdings ($ARCT): в декабре 2020 производитель вакцин заявил о низком уровне иммуноглобулинов в крови добровольцев после инъекции ARCT-021… Минус 58%. Как маржин-колл Archegos! Если страдает один биотех, то падают все, кто занимался чем-то похожим. Сила – в стае!

Потом акция, правда, взлетела, потому что проблема оказалась не такой серьезной.

Когда биотехи взлетают?

Для этого надо:

В игру вступает регулятор FDA

Разработка препарата начинается с концепта и компьютерного моделирования. Ищется формула и молекулы.

Далее следуют предклинические испытания – сначала на клетках и тканях, потом на животных.

Если получилось, начинаются стадии клинических испытаний на людях.

Стадия 1: на небольшой группе добровольцев оцениваются побочные эффекты и безопасность препарата.

Стадия 2: на группе страдающих заболеванием проверяется эффективность лекарства против группы, которая принимает плацебо.

Стадия 3: группа значительно расширяется для более точной проверки эффективности по сравнению с аналогами (если имеются).

После успешной третьей фазы регулятор в лице FDA (Food and Drug Administration) выдает лицензию на выпуск препарата. Но может и отменить на любой стадии.

Разработка лекарства может занимать до 10 лет. FDA одобряет десятую часть. Инвесторы понимают, сколько человекочасов и денег мгновенно стираются фразой «FDA не одобрила…» Поэтому акции биотехов остро реагируют на любое решение регулятора. Десятки процентов в день – обычное дело.

Где смотреть стадии испытаний?

Можно почитать сайт компании. Или зайти на сервисы ниже.

2020 год стал рекордным по количеству IPO: публичными стали 78 компаний. На доклинической фазе испытаний находится 21 препарат, а на третьей – только 4. Статистика по 2020 году ниже.

Крупные инвесторы в игре?

В эту отрасль инвестируют также известные люди. Билл Гейтс известен своим растущим портфелем венчурных инвестиций в биотехи, среди них — Ginko BioWorks, компания из области синтетической биологии, Nimbus Discovery и Foundation Medicine, занимающиеся диагностикой и персонифицированным лечением онкологических заболеваний. Правда, эти акции доступны только для квалов.

А вот Уоррен Баффет, ранее не замеченный в увлечении биотехнологиями, купил за $192 млн долю в Biogen — разработчике лекарства от болезни Альцгеймера.

Баффет исходил из того, что по оценкам, 5,8 млн человек в США страдают этой болезнью, и если FDA одобрит заявку, то лекарство может приносить более 10 миллиардов долларов в год. В настоящее время не существует препаратов, способных замедлить снижение когнитивных способностей, которое наблюдается у людей с Альцгеймером. В конце 2019 Оракул из Омахи входил в компанию по $279 за акцию. Сейчас бумага стоит $260. Позитивных новостей о прохождении третьей стадии пока нет. Но Баффет умеет ждать.

Примеры биотехов с Санкт-Петербургской биржи

На рынке много маленьких компаний с капитализацией до $1 млрд. У них нет одобренных лекарств, а IPO – единственный способ привлечь деньги на исследования. Такие компании с первых дней убыточны, риски велики, но возврат может быть колоссальным.

Так, убыточная Axsome Therapeutics ($AXSM, капитализация $2 млрд) разрабатывает препарат AXS-05, который нацелен на депрессию и возбуждение при болезни Альцгеймера. В случае одобрения AXS-05 может генерировать годовые продажи не менее 1 миллиарда долларов и стать блокбастером.

У Exelixis ($EXEL, 7,2 млрд) дела получше. Компания разработала четыре препарата, которые в настоящее время представлены на рынке. То есть она уже прибыльная. Часть ассортимента фирма лицензирует.

Vertex ($VRTX, $55 млрд) обладает практически монополией в лечении основной причины редкого генетического заболевания – кистозного фиброза, который приводит к чрезмерному накоплению слизи в легких и пищеварительной системе. На второй стадии находятся и другие препараты против генетическое заболеваний, вызывающих одышку, легочные инфекции и усталость. Vertex сотрудничает с другими производителями, предоставляя долю в будущих лекарствах взамен на финансирование дорогостоящих разработок.

В феврале акции Vertex упали на 23% после положительного квартального отчета, что подтверждает постулат: любой отчет – это лотерея, которую лучше не торговать.

Для спокойствия можно инвестировать в гигантов, которые не зависят от одного лекарства, а имеют линейку препаратов и диверсифицированный бизнес. Имена у всех на слуху: Novartis, Merck, AstraZeneca, Johnson&Johnson, Pfizer.

Итог

С одной стороны, грамотный выбор биотехов даст шанс заработать.

С другой, это один из самых рискованных и загадочных секторов на фондовом рынке, который плохо поддается техническому анализу. Из-за небольшой капитализации большинства игроков и небольшого free-float (количества акций) колебания цены на 20-30% здесь – обычное дело. Вот недавний пример от 20 мая 2021:

Акции Black Diamond Therapeutics ($BDTX, капитализация $800 млн) упали на 30% после сообщения о посредственных результатах теста лекарства для лечения ранней стадии рака. Торги на СПб-бирже были остановлены, а спекулянты ушли в глубокий минус, вот цитата из Пульса (чел сначала круто заработал, но потом все потерял):

Кроме инвестиций в отдельные биотехи, можно обратить внимане внимание на компании, которые поставляют оборудование, реагенты, материалы: Danaher ($DHR), Thermo Fisher Scientific ($TMO), Quidel ($QDEL), Bio-Rad ($BIO). Без них ни один биотех не сможет работать, а значит, клиенты у поставщиков всегда будут.

Профиль автора в Пульсе — svechi.

Мы узнали у экспертов, в чем причина мощного роста акций крупнейшего хранилища стволовых клеток в России

Акции российского биотеха ММЦБ («Гемабанк») взлетели на 7,9% на торгах в четверг, 12 августа, на максимуме составив ₽944,5 за бумагу. После этого рост котировок замедлился, а затем ушел в минус — на 16:17 мск акции снижались на 1,2%, до ₽864,5, свидетельствуют данные Мосбиржи.

Компания дорожает несколько дней подряд. С 3 августа прирост составил 34% с учетом максимума четверга. Только за один день 11 августа акции ММЦБ выросли на 13,2%, закрыв день на уровне ₽875.

Разбираемся, с чем может быть связан интерес к этой бумаге.

Что такое ММЦБ

Международный медицинский центр обработки и криохранения биоматериалов (ММЦБ), или «Гемабанк» — российская биотехнологическая компания. Она входит в состав биотехнологического холдинга Института стволовых клеток человека (ИСКЧ).

«Гемабанк» с 2003 года занимается хранением стволовых клеток пуповинной крови. Это крупнейшее хранилище подобного рода в России и СНГ. Ценность стволовых клеток очень велика, потому что они способны превращаться в любую клетку в организме — крови, сердечной ткани, кожи, мускулов, мозга и других.

«Собрать пуповинную кровь можно только один раз — при рождении ребенка. Если ее сохранить, она станет своего рода «биологической страховкой», которая будет оберегать ребенка всю его жизнь», — говорится на сайте компании. Если по каким-то причинам у человека будут сильно повреждены иммунные и кроветворные клетки (например, в результате химиотерапии), то при помощи трансплантации стволовых клеток можно восстановить всю поврежденную систему. При помощи стволовых клеток сегодня лечат более 100 заболеваний.

«Гемабанк» — прибыльная компания. За первое полугодие 2021 года ее выручка выросла на 14% по сравнению с тем же периодом прошлого года, до ₽130,26 млн. Чистая прибыль составила ₽68,66 млн, что на 16,8% больше, чем годом ранее. (Данные приведены по финансовой отчетности по РСБУ.)

ММЦБ торгуется на Мосбирже с апреля 2019 года. Тогда в ходе IPO «Гемабанк» смог привлечь ₽150 млн, рыночная стоимость достигла ₽1 млрд. Сейчас капитализация биотеха составляет ₽1,41 млрд (при цене ₽944,5 за акцию). При такой капитализации «Гемабанк» входит в список компаний третьего эшелона на Мосбирже и поэтому намного менее ликвиден по сравнению с такими
голубыми фишками 
, как «Газпром» или Сбербанк. К примеру,
рыночная стоимость 
«Газпрома» сейчас составляет ₽6,86 трлн.

Помимо ММЦБ, на Мосбирже торгуется еще два российских биотеха — ИСКЧ (материнская компания ММЦБ) и «Фармсинтез».

Почему подорожали акции ММЦБ

По мнению экспертов, опрошенных «РБК Инвестициями», поводом для взлета котировок стали приближающиеся выплаты дивидендов за первый квартал 2021 года.

По итогам заседания 9 августа совет директоров ММЦБ решил выделить на выплаты акционерам ₽67,18 млн, или ₽45 на одну обыкновенную акцию. Это почти в два раза больше дивидендов за предыдущий период — ₽28,6 на акцию.

Дивиденд в ₽45 на акцию владельцы акций «Гемабанка» получат, если рекомендацию совдира одобрит общее собрание акционеров, которое состоится 20 сентября. В этом случае, чтобы получить выплаты, нужно стать акционером ММЦБ до пятницы, 1 октября.

«Гемабанк» выплачивает
дивиденды 
каждый квартал. Компания приняла дивидендную стратегию в мае 2019 года на три года вперед. В это время биотех обязался выплачивать не менее 80% чистой прибыли за каждый год. Однако размер дивидендов не должен превышать свободный денежный поток (FCF).

Александр Ковалев, аналитик ФГ «Финам»: «Акции ММЦБ показывают внушительный рост на фоне рекомендованных к выплате за первый квартал 2021 года дивидендов. Доходность от цены закрытия на 11 августа (₽875) составит 5,14%. Отметим также, что компания выплачивает 97,85% от чистой прибыли за январь — июнь по РСБУ. Инвестиции в компанию на данном этапе сопряжены с риском, поскольку акции демонстрируют явные признаки чрезмерной реакции рынка и искусственного раздувания котировок».

Главный аналитик инвестиционной компании «Алор Брокер» Алексей Антонов: «В эпоху ковида все компании, так или иначе причастные к медицине, получают внимание спекулянтов. Полагаю, что бумаги «Гемабанка» низколиквидны, и это вместе с небольшим наплывом покупателей и хорошими новостями о дивидендах способно резко сдвинуть котировки вверх. При этом каких-либо фундаментальных изменений в компании нет. Периодически такие мини-ралли возникают и в акциях материнской компании, ИСКЧ.

Думаю, причина еще и в том, что эти компании хорошо работают с аудиторией соцсетей, снимают научно-популярные ролики о своей деятельности, и это вызывает естественное желание «поучаствовать в науке» своими деньгами и даже заработать. Этот романтизм свойственен начинающим инвесторам, которые не осознают, что до того, как эти инновации начнут зарабатывать им капитал, может пройти не один десяток лет, и одного энтузиазма не хватит, чтобы прождать такой срок, в течение которого могут быть и глубокие просадки котировок».

Анализ событий, «распаковка» компаний, портфели топ-фондов — в нашем YouTube-канале

Высоконадежные и самые ликвидные акции на рынке со стабильными показателями доходности. Компании — «голубые фишки» — это лидеры в своей индустрии. Как правило, изменение цен на акции «голубых фишек» определяет настроение рынка.


Стоимость компании на рынке, рассчитанная из количества акций компании, умноженного на их текущую цену. Капитализация фондового рынка – суммарная стоимость ценных бумаг, обращающихся на этом рынке.

Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов.

Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода.
Подробнее

В 2018 году в британском научном журнале Nature появилась статья о китайском ученом Хэ Цзянькуе, который отредактировал геном эмбрионов двух девочек так, что они стали устойчивы к ВИЧ-инфекции.

С тех пор я заинтересовался отраслью биотехнологий. Из названия следует, что биотехнологии находятся на стыке фундаментальных и прикладных наук. Сектор биотехнологий появился более ста лет назад, а термин ввел венгерский инженер Карл Эреки.

В статье я расскажу об отрасли и о том, на что смотреть, если решите инвестировать в биотех.

Об отрасли

Сейчас биотех включает в себя пару десятков подотраслей. Вот некоторые из них:

1. Генная инженерия — манипулирование генами человека, животных и растений. Пугающий некоторых термин ГМО также относится к этой области биотеха.
2. Клонирование — технология получения генетически идентичных клеток или организмов, клонов.
3. Бионика — прикладное применение биологических процессов, то есть попытка перенести такие процессы в техническую форму. Например, их математическое моделирование.
4. Крионика — методы сохранения клеток, органов, тела человека и животных при аномально низких температурах.
5. Фармакология — поиск лекарственных веществ и разработка лекарств на их основе.
6. Биоинформатика — программы, алгоритмы, математический анализ, которые применяются в исследованиях по геномике, науке о генах.
7. Биомедицинская инженерия — использование инженерных принципов в выращивании искусственных органов, киборгизации и иных процессах, требующих симбиоза инженерной мысли и биологии.

Поначалу биотехнологии применялись в основном в сельской и пищевой промышленностях, но сейчас одно из основных направлений биотехнологий — создание лекарств для лечения тяжелых болезней человека и заболеваний, связанных со старением.

У людей преклонного возраста болезни обычно возникают чаще, их сложнее лечить. Кроме того, нужно больше трудоспособных людей: они работают и платят налоги, из части которых формируются пенсии. То есть для любого государства возникает проблема с выплатой пенсий. Радикальные биотехнологии, которые занимаются сложными вопросами замедления старения человека, могут помочь эту проблему решить. Такие фундаментальные причины делают биотехнологии, на мой взгляд, одной из самых привлекательных областей для инвестиций.

В итоге оказалось, что рынок биотехнологий показывает себя лучше прогнозов. По мнению исследовательской компании Abercade, которая специализируется на изучении промышленных рынков и технологий, в 2018 году мировой объем рынка биотехнологий по сопоставимому ассортименту и без учета ГМО уже составил 600 млрд долларов.

Американская консалтинговая компания Global Market Insights считает, что отрасль биотехнологий во всем мире будет к 2025 году оцениваться более чем в 729 млрд долларов. А совокупный среднегодовой темп роста составит 8,3%.

Главная страна биотехнологий сейчас — США. Причины этого — большие инвестиции в сектор и развитая частная медицина. В европейских странах биотех также развивается высокими темпами. К лидерам постепенно подбираются и развивающиеся страны, например Индия, Китай и Бразилия. На Россию в 2018 году приходилось всего 0,6% рынка, а большая часть продукции импортировалась.

По мнению все той же компании Global Market Insights, в развивающихся странах за счет большого количества граждан, роста их доходов и улучшения качества медицины отрасль биотехнологий может выйти на уровень развитых стран.

В исследовании компании Dsight, Национальной ассоциации участников рынка альтернативных инвестиций, DS Law и EY говорится, что на мировом рынке за первое полугодие 2019 года количество венчурных сделок в биотехе превысило 1,7 тысячи, их общая сумма — 21 млрд долларов. Инвесторы вложились в 109 проектов и вышли из 14. В России же произошли всего две сделки — на сумму 5,1 млн долларов.

Многие известные миллионеры и миллиардеры поддерживают отрасль биотехнологий. Основатель платежной системы «Пэйпэл» Питер Тиль пожертвовал и инвестировал в компании из биотеха более 17 млн долларов. Один из основателей криптовалюты Ethereum Виталик Бутерин пожертвовал 2,4 млн долларов некоммерческой организации, которая занимается исследованиями в области старения человека. Британский миллиардер Джим Меллон создал компанию Juvenescence, которая объединяет фармакологию и ИИ, чтобы разработать лекарство от старения.

В какой рынок инвестировать

В биотехнологиях есть публичные компании, которые торгуются на фондовых рынках.

В России публичных компаний в сфере биотехнологий всего три: ПАО «ИСКЧ», ПАО «Фармсинтез», ПАО «ММЦБ». Такую информацию показывает скринер акций на Tradingview.

Несмотря на вызванный разработкой новых тестов и других инструментов против COVID-19 сильный рост акций ИСКЧ и «Фармсинтеза» в апреле, российский рынок биотехнологий я рассматривать не буду: капитализация и ликвидность очень малы, глобальных перспектив, на мой взгляд, тоже немного.

Через российских брокеров можно получить доступ к американскому рынку. На том же Tradingview можно посмотреть количество биотех-компаний в США — они действительно подтверждают статус главного игрока в сфере биотехнологий.

К сожалению, неквалифицированным инвесторам доступны только российский и американский рынки. Через Санкт-Петербургскую биржу, которая дает доступ к американскому рынку, неквалифицированный инвестор может приобрести примерно 70 бумаг из сектора биотехнологий, этот список постепенно пополняется. Чтобы получить доступ ко всем мировым бумагам биотеха, можно либо стать квалифицированным инвестором, либо открыть счет у иностранного брокера.

Пройдемся по матчасти: о чем нужно знать перед инвестициями в биотех. В первую очередь хочу сказать, что для понимания биотеха нужно либо очень хорошо знать биологию и химию, либо читать много экспертных ресурсов. Я шел по второму пути, но постепенно и у меня начинают накапливаться некоторые знания в предметных областях.

О ЧЕМ НУЖНО ЗНАТЬ

Волатильность сектора

В зависимости от результатов тестирования новых препаратов или технологий бумаги могут вырасти или упасть на несколько десятков процентов за день. Например, акции Biogen обвалились на 34%, когда компания прекратила испытание препарата для лечения болезни Альцгеймера. А бумаги Института стволовых клеток человека выросли в 3,5 раза, потому что компания начала разрабатывать тест, определяющий, болел человек коронавирусом или нет.

Я считаю, что заниматься удачными спекуляциями в секторе биотехнологий при такой волатильности может только очень опытный в торговле человек. Лично я выбираю долгосрочные инвестиции.

О ЧЕМ НУЖНО ЗНАТЬ

Как разрабатывают лекарства

Разработка любого проекта начинается с концепта, цели, поиска нужных молекул и химических формул. На первых этапах разработки лекарств сейчас применяют компьютерное моделирование, то есть с помощью программных алгоритмов разрабатывают нужные химические формулы, ищут молекулы и виртуально создают нужный препарат для симулирования его применения человеком или животным. Этот этап называется in silico.

Далее препарат проходит преклинические испытания. Сначала на клетках или тканях, in vitro, а затем — на животных, in vivo. Потом начинаются три главных стадии клинических испытаний. Иногда исследуемые разделяются на несколько групп: каким-то группам дают плацебо, каким-то — разные дозировки препарата. На первой стадии на небольших группах добровольцев оценивается безопасность препарата, идет поиск побочных эффектов. На второй стадии набирается группа страдающих заболеванием людей. Проверяется уже эффективность лекарства против заболевания — по сравнению с группой, которая принимает плацебо. И на последнем, третьем этапе группа испытуемых расширяется для более полной проверки эффективности лекарства и сравнения его с существующими аналогами.

Далее регулирующий орган выдает лицензию на выпуск этого препарата. Например, в США этим занимается управление по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов — Food and Drug Administration. Но и это еще не все. После может быть проведена еще одна стадия клинических испытаний — постмаркетинговая, которая нужна для оптимизации применения лекарств.

Больше всего одобрений получают лекарства, связанные с заболеваниями крови. Также в тройку лидеров входят лекарства от инфекционных и глазных заболеваний. Реже всего одобряют препараты от онкологических заболеваний — из-за сложности их разработки и не до конца изученного механизма образования опухолей. К тому же рак часто требует персонализированного лечения, что делает массовую разработку препаратов практически невозможной.

Интересна и статистика одобряемости в зависимости от группы заболеваний и фазы испытаний.

На второй стадии клинических испытаний, как и на третьей, лидер по одобрениям — препараты, связанные с болезнями крови. Далее идут препараты против болезней, связанных с обменом веществ, инфекций, глазных болезней. Если препарат добрался до третьей стадии испытаний, то вероятность его одобрения очень высока. Хотя препараты против онкологических заболеваний по-прежнему имеют самую низкую вероятность удачного прохождения испытаний. Замечу, что каждая стадия исследований сопровождается для компаний большими затратами.

О ЧЕМ НУЖНО ЗНАТЬ

Как анализировать клинические испытания

Для анализа клинических испытаний, которые проводит конкретная компания, можно либо зайти на ее сайт, либо воспользоваться данными о клинических исследованиях с сайта biopharmcatalyst.com — там можно ввести название нужной компании и некоторые другие характеристики.

Это же можно сделать и на сайте clinicaltrials.gov.

Еще есть сайт lifespan.io — там можно посмотреть фазы клинических испытаний по компаниям, занимающимся борьбой со старением.

О ЧЕМ НУЖНО ЗНАТЬ

Патенты

Важно изучить принципы патентования лекарственных препаратов и иных технологий в секторе биотеха. Патент — документ, который показывает исключительное право владельца на свое изобретение. То есть патент защищает владельца от того, что какая-то другая компания сделает такое же изобретение и начнет его продавать.

В США, лидере по ежегодному количеству патентов, регистрацией занимается Ведомство США по патентам и товарным знакам, USPTO. Срок действия патента в США составляет 20 лет. Но пошлины уплачиваются только через 3,5, 7,5 и 11,5 года, а не ежегодно, как это принято во многих других странах мира.

Инвесторам важно обращать внимание на две вещи. Главное — это срок действия патента. Во время его действия компания пытается продать свои лекарства и технологии и окупить огромные вложения в R&D. После окончания действия патента другие компании смогут производить идентичные лекарства по уже известной технологии и с известными химическими соединениями. Такие лекарства называют дженериками. Обычно они значительно дешевле оригинальных — за счет того, что производители дженериков не вкладывают большие средства в исследования и поиск химических соединений. Примеры дженериков: ибупрофен, амброксол, парацетамол, риностоп.

Второй важный момент — учет бюджета на юристов, регистрацию патента и уплату пошлин. Молодые компании из сектора биотехнологий часто имеют небольшой запас собственных средств, поэтому любые расходы могут ухудшить и без того шаткое финансовое положение. Если затраты на пошлины и саму регистрацию патентов еще можно приблизительно оценить по информации с сайтов ведомств, которые занимаются вопросами патентов, то затраты на юридическое сопровождение предсказать довольно сложно.

О ЧЕМ НУЖНО ЗНАТЬ

Диверсификация портфеля

Как и в любых других инвестициях, важно собрать хорошо диверсифицированный портфель. В портфеле должны быть крупные и устойчивые к внешним потрясениям компании с большим портфолио препаратов, чтобы в случае проблем при разработке новых лекарств можно было довести до конца все остальные.

Интересно еще и то, что сектор биотехнологий не имеет какой-либо сильной корреляции со всем остальным рынком. В этом мы убедимся далее, наблюдая за графиками.

О ЧЕМ НУЖНО ЗНАТЬ

Судебные разбирательства

Обычно судебные разбирательства биотех-компаний связаны с нарушением патентных прав или небезопасностью клинических испытаний. Такую информацию можно искать на сайтах компаний-биотехнологов, на новостных ресурсах или на сайте FiercePharma.

Судебные разбирательства могут затянуть или приостановить разработку лекарств и их клинические испытания, а это негативно скажется на акциях компаний.

Как инвестировать

Для долгосрочных инвестиций в биотехнологии, которые я рассматриваю в этой статье, применим фундаментальный подход. При этом большее внимание, на мой взгляд, стоит уделять именно портфелю лекарств и его перспективам, а не финансовой оценке самой компании.

Из финансовых показателей я оцениваю возможность компании быстро погасить свои долги, то есть быструю и текущую ликвидность. Еще смотрю на количество свободных денег и финансовый леверидж, то есть соотношение заемного и собственного капитала. В общем, меня интересуют показатели, которые говорят о выживаемости компании в период разработки новых лекарственных препаратов. При этом молодые биотех-компании оценивать еще сложнее, так как у них поначалу нет практически никакой прибыли.

Квалифицированному инвестору доступен уже целый набор ETF на биотехнологии из разных стран, вот самые популярные:

1. iShares Nasdaq Biotechnology ETF (IBB). Фонд в основном сосредоточен на биотехнологическом секторе США, хотя небольшое количество международных фирм добавляет некоторую степень страновой диверсификации. Это один из самых обширных фондов в биотехе, в нем акции более 100 эмитентов. Ежегодная комиссия от стоимости чистых активов фонда составляет 0,47%.
2. SPDR S&P Biotech ETF (XBI). Для большей диверсификации фонд распределяет акции в своем составе практически равномерно: в нем более 100 бумаг, но наибольшая доля — всего 2—3%. Комиссия — 0,35%.
3. First Trust Amex Biotechnology Index (FBT). Содержит в себе всего три десятка компаний, но эффективная стратегия выбора бумаг приносит доходность даже при относительно невысокой диверсификации. Комиссия — 0,57%.
4. VanEck Vectors Biotech ETF (BBH). Комбинирует различные стратегии для активного управления 26 различными акциями биотеха. Несколько первых бумаг составляют 40% активов фонда. Комиссия — 0,35%.

Бенчмарк для некоторых ETF в сфере биотехнологий — американский индекс NASDAQ Biotechnology, индикатор биотехнологического сектора США со 122 акциями в составе. Сравним этот индекс с главными индексами США: S&P 500 (красный), NASDAQ 100 (оранжевый) и DOW 30 (голубой):

Во время финансового кризиса 2008—2009 индекс NASDAQ Biotechnology упал совсем немного, обогнав три главных индекса США. Это подтверждает невысокую корреляцию сектора биотехнологий с остальным рынком. В 2015 году индекс достиг своих наибольших значений:

Правда, после 2015 года три основных индекса США обогнали индекс биотехнологий. В 2020 году из-за коронавируса сектор биотехнологий сократил отставание:

Для тех, кто не может или не хочет вкладываться в ETF, я собрал список акций из сектора биотехнологий, которые считаю перспективными на длительном горизонте. Какие-то бумаги доступны неквалифицированным инвесторам, а какие-то нет.

Amgen

Тикер: AMGN. Торгуется на Санкт-Петербургской бирже.
Год основания: 1980.
Количество сотрудников: 22 000.
Капитализация: 132,75 млрд долларов.
Стоимость акции на 6.06.2020: 225,67 $.
Выручка за 2019: 23,362 млрд долларов.
Чистая прибыль за 2019: 7,842 млрд долларов.

Почему перспективна: устойчивое финансовое положение, несмотря на значение финансового левериджа 3,35. Долги компании в основном длинные. Коэффициенты быстрой и текущей ликвидности больше единицы: 1,28 и 1,59 соответственно. Разрабатывает лекарства на основе клеточной и молекулярной биологии для поддержания лечения онкологических заболеваний, артрита, болезней почек и многих других недугов.

Диверсифицированный портфель лекарств из 12 наименований. Основные из них — «Ньюласта»/«Нейпоген» и «Энбрел». Первые используются для профилактики инфекций после химиотерапии, а второй — при лечении ревматоидного артрита и других аутоиммунных заболеваний.

AbbVie

Тикер: ABBV. Торгуется на Санкт-Петербургской бирже.
Год основания: 2013.
Количество сотрудников: 30 000.
Капитализация: 165,4 млрд долларов.
Стоимость акции на 6.06.2020: 93,85 $.
Выручка за 2019: 33,266 млрд долларов.
Чистая прибыль за 2019: 7,8 млрд долларов.

AbbVie — одна из крупнейших биотехнологических компаний в мире. Продажи по всему миру, но большая часть в США. Создают иммунологические препараты, такие как «Хумира», средства для лечения опухолей кровеносной системы, препараты для лечения гепатита С и другие. При этом стоит обратить внимание, что долговые обязательства превышают активы компании.

Abbott Laboratories

Тикер: ABT. Торгуется на Санкт-Петербургской бирже.
Год основания: 1888.
Количество сотрудников: 107 000.
Капитализация: 158,95 млрд долларов.
Стоимость акции на 6.06.2020: 89,86 $.
Выручка за 2019: 31,904 млрд долларов.
Чистая прибыль за 2019: 3,6 млрд долларов.

Почему перспективна: значения быстрой и текущей ликвидности равны 1,01 и 1,43 соответственно. Может расплатиться по краткосрочным обязательствам. Финансовый леверидж — 0,6. Долговая нагрузка невысокая. Выручка растет из года в год.

Abbott Laboratories выделяет несколько направлений деятельности: фармацевтическое производство, оборудование для диагностики, детское и лечебное питание. Лекарственный портфель компании состоит из нескольких десятков препаратов. В компанию инвестируют крупнейшие фонды: The Vanguard Group, BlackRock, State Street Corporation и другие.

Novo Nordisk

Тикер: NVO. Доступна квалифицированным инвесторам.
Год основания: 1923.
Количество сотрудников: 38 000.
Капитализация: 149,66 млрд долларов.
Стоимость акции на 6.06.2020: 64,49 $.
Выручка за 2019: 122,02 млрд долларов.
Чистая прибыль за 2019: 38,95 млрд долларов.

Почему перспективна: значения быстрой и текущей ликвидности равны 0,73 и 1 соответственно. Краткосрочные кредитные обязательства немного превышают ликвидные активы компании. Финансовый леверидж — 0,08. Долговая нагрузка небольшая.

Это глобальная фармацевтическая компания с офисами в 80 странах и поставками продукции в 170 стран. Препаратами Novo Nordisk лечатся 30 млн человек. Компания занимает ведущие позиции в таких областях, как лечение диабета, ожирения, управление гемостазом, терапия гормоном роста, заместительная гормональная терапия для женщин. Портфель компании состоит из известных торговых марок: «Левемир», «Новолог», «Новолин-Р», «Новосэвен», «Виктоза» и других.

Johnson & Johnson

Тикер: JNJ. Торгуется на Санкт-Петербургской бирже.
Год основания: 1886.
Количество сотрудников: 134 000.
Капитализация: 388,08 млрд долларов.
Стоимость акции на 6.06.2020: 147,3 $.
Выручка за 2019: 82,059 млрд долларов.
Чистая прибыль за 2019: 15,119 млрд долларов.

Почему перспективна: финансовый леверидж равен всего 0,45, что говорит о преобладании собственных средств над заемными. Коэффициенты быстрой и текущей ликвидности больше единицы — 1,05 и 1,31 соответственно, что говорит о возможности компании погашать краткосрочные обязательства.

В компанию входят 250 различных дочерних компаний по всему миру, то есть бизнес имеет серьезную диверсификацию. Компания разрабатывает лекарственные препараты в таких сферах, как иммунология, неврология, инфекционные заболевания, онкология. Компании принадлежит более 120 торговых марок. Акционерами являются крупнейшие инвестиционные компании, в числе которых The Vanguard Group, State Street Corporation, BlackRock Fund Advisors.

Несмотря на большое количество судебных разбирательств из-за низкого качества некоторых лекарств и опиоидной эпидемии в США, компания все равно генерирует прибыль за счет описанной выше диверсификации бизнеса.

Gilead Sciences

Тикер: GILD. Торгуется на Санкт-Петербургской бирже.
Год основания: 1987.
Количество сотрудников: 11 000.
Капитализация: 96,27 млрд долларов.
Стоимость акции на 6.06.2020: 76,75 $.
Выручка за 2019: 22,449 млрд долларов.
Чистая прибыль за 2019: 5,386 млрд долларов.

Компания занимается разработкой препаратов для лечения ВИЧ-инфекции, различных гепатитов и сердечно-сосудистых заболеваний. Gilead Sciences выпустила такие популярные препараты, как «Харвони» и «Совальди». Первое лекарство представляет собой комбинированный препарат для лечения гепатита C без специальных белков интерферонов. Препарат уничтожает вирус у 90% пациентов. Такая высокая эффективность привела к большим продажам препарата в США и Европе. Второе лекарство применяется для тех же целей, но с минимумом побочных эффектов и с ускоренным курсом лечения. Препараты принесли компании многомиллиардную прибыль.

Pfizer

Тикер: PFE. Торгуется на Санкт-Петербургской бирже.
Год основания: 1849.
Количество сотрудников: 116 500.
Капитализация: 199,92 млрд долларов.
Стоимость акции на 6.06.2020: 35,99 $.
Выручка за 2019: 51,75 млрд долларов.
Чистая прибыль за 2019: 16,273 млрд долларов.

Почему перспективна: Компания имеет низкую общую задолженность, хотя при этом коэффициенты ликвидности немного меньше единицы, что указывает на несколько повышенный уровень краткосрочной задолженности.

В лекарственном портфеле компании — биологические и низкомолекулярные препараты и вакцины для людей и животных, продукция для здорового питания и безрецептурные препараты. Только в России зарегистрировано более 100 продуктов компании для лечения различных заболеваний: ревматоидного артрита, болезней сердечно-сосудистой системы, опорно-двигательного аппарата, урологического профиля, неврологических, эндокринных и так далее. Компания производит самый популярный в мире препарат «Липитор» для снижения уровня холестерина в крови, а также «Лирику», «Дифлюкан», «Зитромакс», «Виагру».

Biogen

Тикер: BIIB. Торгуется на Санкт-Петербургской бирже.
Год основания: 1978.
Количество сотрудников: 7300.
Капитализация: 50,94 млрд долларов.
Стоимость акции на 6.06.2020: 306,72 $.
Выручка за 2019: 14,377 млрд долларов.
Чистая прибыль за 2019: 5,888 млрд долларов.

Почему перспективна: значения быстрой и текущей ликвидности равны 1,54 и 1,73 соответственно. Финансовый леверидж — всего 0,47.

Компания разрабатывает лекарства против неврологических, гематологических и аутоиммунных недугов. Основной продукт «Текфидера» приносит треть общей выручки и защищен патентом в США до 2028 года, что положительно скажется на будущей прибыли компании. Препарат применяется для лечения рассеянного склероза — вместе с такими лекарствами, как «Авонекс», «Плегриди», «Тизабри» и «Фампира». В арсенале Biogen есть и средства от гемофилии типов А и B, то есть плохой свертываемости крови: «Элоктейт» и «Алпроликс». Препарат «Газива» используется для лечения хронического лимфолейкоза. А вишенка на торте в портфеле компании — первый одобренный FDA препарат на основе антител против неходжкинской лимфомы.

Merck & Co

Тикер: MRK. Торгуется на Санкт-Петербургской бирже.
Год основания: 1917.
Количество сотрудников: 68 000.
Капитализация: 207,63 млрд долларов.
Стоимость акции на 6.06.2020: 82,26 $.
Выручка за 2019: 46,84 млрд долларов.
Чистая прибыль за 2019: 9,843 млрд долларов.

Почему перспективна: значения быстрой и текущей ликвидности равны 0,87 и 1,11 соответственно. Финансовый леверидж — 1,06. Невысокая долговая нагрузка.

Компания известна крупными вложениями в борьбу с пандемиями, например лихорадкой Эбола. Разрабатываемые препараты направлены на лечение рака, гепатита, устойчивых к антибиотикам инфекций, болезни Альцгеймера. Бизнес компании хорошо диверсифицирован за счет разработки вакцин, безрецептурных препаратов, товаров для здоровья. Основной упор сделан на разработку лекарств от рака и диабета.

Vertex Pharmaceuticals

Тикер: VRTX. Торгуется на Санкт-Петербургской бирже.
Год основания: 1989.
Количество сотрудников: 2500.
Капитализация: 68,89 млрд долларов.
Стоимость акции на 6.06.2020: 265,69 $.
Выручка за 2019: 4,162 млрд долларов.
Чистая прибыль за 2019: 1,176 млрд долларов.

Почему перспективна: значения быстрой и текущей ликвидности равны 3,42 и 3,54 соответственно. Финансовый леверидж — всего 0,08. Компания практически не имеет кредитной нагрузки.

Два основных продукта компании — «Телапревир» для лечения гепатита C и комбинированный препарат «Оркамби» для лечения тяжелого наследственного заболевания муковисцидоза. Разработка лекарств производится согласно рациональной стратегии.

Roche

Тикер: RO. Доступна квалифицированным инвесторам.
Год основания: 1896.
Количество сотрудников: 94 442.
Капитализация: 283,6 млрд швейцарских франков.
Стоимость акции на 6.06.2020: 331,4 CHF.
Выручка за 2019: 61,466 млрд швейцарских франков.
Чистая прибыль за 2019: 13,497 млрд швейцарских франков.

Почему перспективна: значения быстрой и текущей ликвидности равны 1,04 и 1,3 соответственно. Отношение обязательств к активам составляет 0,4. Компания имеет небольшую кредитную нагрузку.

Компания позиционируется как один из ведущих производителей биотехнологических лекарственных препаратов в области онкологии, вирусологии, ревматологии и трансплантологии. Имеет 17 препаратов на рынке. Бизнес диверсифицирован по странам. Roche создает лекарства для лечения рака молочной железы, кожи, толстой кишки, яичников, легких и так далее. Лидер в исследовании рака на тканевой основе и других исследованиях in vitro, лечении диабета, заболеваний глаз и нервной системы.

Illumina

Тикер: ILMN. Торгуется на Санкт-Петербургской бирже.
Год основания: 1998.
Количество сотрудников: 7300.
Капитализация: 52,05 млрд долларов.
Стоимость акции на 6.06.2020: 354,11 $.
Выручка за 2019: 3,543 млрд долларов.
Чистая прибыль за 2019: 1,002 млрд долларов.

Почему перспективна: значения быстрой и текущей ликвидности равны 3,74 и 4,1 соответственно, что говорит об отличной возможности обслуживания коротких долгов. Финансовый леверидж равен всего 0,25. Компания имеет небольшую кредитную нагрузку.

Illumina занимается разработкой систем для секвенирования генов, то есть определения нуклеотидной последовательности. Большинство направлений компании связано с работой с генами, а также с пренатальными тестами ДНК плода. Заказчики — научные центры, институты, больницы, лаборатории по работе с генами, биотехнологические компании.

Novartis

Тикер: NVS. Доступна квалифицированным инвесторам.
Год основания: 1996.
Количество сотрудников: 118 400.
Капитализация: 195,42 млрд долларов.
Стоимость акции на 6.06.2020: 85,89 $.
Выручка за 2019: 48,624 млрд долларов.
Чистая прибыль за 2019: 11,732 млрд долларов.

Почему перспективна: значения быстрой и текущей ликвидности равны 0,53 и 0,74 соответственно, что говорит о преобладании краткосрочной задолженности. Хотя общая финансовая нагрузка невысокая: финансовый леверидж равен всего 0,72.

Novartis выходит на рынки Азии, Африки, Латинской Америки и на другие развивающиеся рынки, где уровень медицины относительно низок. Novartis — один из лидеров в разработке специальных лекарств от онкологических заболеваний, болезней глаз, невропатологических заболеваний и в организации первичной медицинской помощи. Бизнес диверсифицирован по 140 странам. В портфеле компании более 20 препаратов.

Regeneron Pharmaceuticals

Тикер: REGN. Торгуется на Санкт-Петербургской бирже.
Год основания: 1988.
Количество сотрудников: 8100.
Капитализация: 67,18 млрд долларов.
Стоимость акции на 6.06.2020: 597 $.
Выручка за 2019: 7,863 млрд долларов.
Чистая прибыль за 2019: 2,115 млрд долларов.

Почему перспективна: значения быстрой и текущей ликвидности равны 3,72 и 4,21 соответственно, то есть компания может с легкостью расплатиться по краткосрочным кредитам. Финансовый леверидж составляет всего 0,06. Финансовой нагрузки фактически нет.

Раньше компания фокусировалась на разработке препаратов, стимулирующих развитие и регенерацию нейронов — нервных клеток организма. В настоящее время клинические испытания проходят 27 препаратов, которые представляют собой антитела к различным белкам. Самый интересный из них — «Эвинакумаб», который находится на третьей стадии клинических испытаний и предназначен для лечения гомозиготной семейной гиперхолестеринемии — наследственного заболевания, связанного с нарушением метаболизма липидов из-за мутаций в генах.

Bristol-Myers Squibb

Тикер: BMY. Торгуется на Санкт-Петербургской бирже.
Год основания: 1887.
Количество сотрудников: 23 300.
Капитализация: 138,77 млрд долларов.
Стоимость акции на 6.06.2020: 61,33 $.
Выручка за 2019: 26,145 млрд долларов.
Чистая прибыль за 2019: 3,439 млрд долларов.

Почему перспективна: значения быстрой и текущей ликвидности равны 1,51 и 1,66 соответственно, то есть компания может расплатиться по краткосрочным кредитам. Финансовый леверидж составляет 0,94. Финансовая нагрузка приемлемая.

Bristol-Myers Squibb производит лекарственные препараты в нескольких областях медицины, в том числе использующиеся при раке, ВИЧ-инфекции, сердечно-сосудистых заболеваниях, диабете, гепатите, ревматоидном артрите и психических расстройствах. В портфеле компании несколько десятков лекарств.

Alexion Pharmaceuticals

Тикер: ALXN. Торгуется на Санкт-Петербургской бирже.
Год основания: 1992.
Количество сотрудников: 2525.
Капитализация: 25,59 млрд долларов.
Стоимость акции на 6.06.2020: 115,21 $.
Выручка за 2019: 4,991 млрд долларов.
Чистая прибыль за 2019: 2,404 млрд долларов.

Почему перспективна: значения быстрой и текущей ликвидности равны 3,82 и 4,35 соответственно, то есть компания может с легкостью расплатиться по краткосрочным кредитам. Финансовый леверидж составляет 0,21. Финансовая нагрузка небольшая.

Компания известна своим препаратом «Солирис», использующимся для лечения редкого заболевания — атипичного гемолитико-уремического синдрома, аГУС. При аГУС у людей образовываются тромбы в мелких кровеносных сосудах, что приводит к поражению органов. «Солирис» применяется и для лечения пароксизмальной ночной гемоглобинурии, редкой болезни кроветворной системы.

Alexion Pharmaceuticals участвует в исследованиях иммунной системы, связанных с аутоиммунными заболеваниями, а также в исследованиях гематологических, нефрологических, неврологических, редких генетических заболеваний.

Sanofi

Тикер: SNY. Торгуется на Санкт-Петербургской бирже.
Год основания: 2004.
Количество сотрудников: 110 000.
Капитализация: 126,22 млрд долларов.
Стоимость акции на 6.06.2020: 50,1 $.
Выручка за 2019: 37,631 млрд долларов.
Чистая прибыль за 2019: 2,806 млрд долларов.

Почему перспективна: значения быстрой и текущей ликвидности равны 1 и 1,4 соответственно, то есть компания может расплатиться по краткосрочным кредитам. Финансовый леверидж составляет 0,44. Финансовая нагрузка небольшая. Бизнес присутствует более чем в 100 странах мира.

Компания разрабатывает инновационные лекарства от диабета, вакцины для людей и животных. Почти 10% капитала компании держит нефтегазовый гигант Total. Sanofi разработала такие бренды, как «Эссенциале», «Амарил», «Ровамицин», «Софрадекс», «Депакин», «Лазолван» и другие.

Sanofi известна своим активным поглощением других биотехнологических компаний, которые занимаются в том числе ферментной терапией. Из интересных и перспективных препаратов можно выделить «Фрезолимумаб» и RG-012, оба они сейчас на второй фазе клинических испытаний. Это иммунобиологические лекарства на основе моноклональных антител.

Biomarin Pharmaceutical

Тикер: BMRN. Торгуется на Санкт-Петербургской бирже.
Год основания: 1997.
Количество сотрудников: 2581.
Капитализация: 19,12 млрд долларов.
Стоимость акции на 6.06.2020: 105,8 $.
Выручка за 2019: 1,704 млрд долларов.
Чистая прибыль за 2019: −0,023 млрд долларов.

Почему перспективна: значения быстрой и текущей ликвидности — 1,72 и 2,58 соответственно, то есть компания может легко расплатиться по краткосрочным кредитам. Финансовый леверидж составляет 0,27. Финансовая нагрузка небольшая. Выручка немного растет практически каждый год, хотя стоит отметить, что компания пока убыточна. Офисы расположены по всему миру: в Азии, Европе, Южной Америке.

В разработке 25 новых препаратов на разных стадиях исследований. Biomarin — первая компания, разработавшая лекарства от мукополисахаридоза и фенилкетонурии, тяжелых наследственных метаболических заболеваний. Основное направление деятельности компании — ферментативная заместительная терапия. Главные препараты — «Альдуразим» и «Вимизим» от мукополисахаридоза, «Палинзик» и «Куван» от фенилкетонурии.

Agilent Technologies

Тикер: A. Торгуется на Санкт-Петербургской бирже.
Год основания: 1999.
Количество сотрудников: 13 500.
Капитализация: 27,91 млрд долларов.
Стоимость акции на 6.06.2020: 90,38 $.
Выручка за 2019: 5,163 млрд долларов.
Чистая прибыль за 2019: 1,071 млрд долларов.

Почему перспективна: значения быстрой и текущей ликвидности равны 1,24 и 1,63 соответственно, то есть компания может легко расплатиться по краткосрочным кредитам. Финансовый леверидж составляет 0,52. Финансовая нагрузка небольшая. Выручка растет практически каждый год.

Компания занимается разработкой лабораторных принадлежностей, инструментов, ПО, расходных материалов для исследований в области безопасности пищевых продуктов, экологии, энергетики, химии, фармацевтики и диагностики таких заболеваний, как рак, болезнь Альцгеймера, болезнь Паркинсона, аутизм и сердечно-сосудистые заболевания. Разрабатывает биореагенты для FISH-зондов, спектрометры, микрочипы и другие важные прикладные инструменты. Занимается перспективными исследованиями в области нанотехнологий.

Regulus Therapeutics

Тикер: RGLS. Доступна квалифицированным инвесторам.
Год основания: 2007.
Количество сотрудников: 65.
Капитализация: 22,92 млн долларов.
Стоимость акции на 6.06.2020: 0,83 $.
Выручка за 2019: 6,83 млн долларов.
Чистая прибыль за 2019: −18,59 млн долларов.

Почему перспективна: компания разрабатывает олигонуклеотиды — короткие фрагменты ДНК или РНК. Связывание микроРНК — перспективный метод лечения некоторых сердечно-сосудистых заболеваний, рака и гепатита C. Основной препарат RG-012 разрабатывается вместе с Sanofi.

Fibrogen

Тикер: FGEN. Торгуется на Санкт-Петербургской бирже.
Год основания: 1993.
Количество сотрудников: 461.
Капитализация: 2,91 млрд долларов.
Стоимость акции на 6.06.2020: 32,64 $.
Выручка за 2019: 256,58 млн долларов.
Чистая прибыль за 2019: −76,97 млн долларов.

Почему перспективна: компания разрабатывает препарат «Памревлумаб» для борьбы с идиопатическим легочным фиброзом. Эта болезнь заключается в поражении легких рубцовой тканью. Наблюдается у людей пожилого возраста. Препарат прошел вторую фазу клинических исследований, в его основе антитело, которое блокирует рост фиброзной ткани.

Foresee Pharmaceuticals

Тикер: 6576. Доступна квалифицированным инвесторам.
Год основания: 2011.
Количество сотрудников: 20.
Капитализация: 7,29 млрд тайваньских долларов.
Стоимость акции на 6.06.2020: 72,6 TWD.
Выручка за 2019: 75,2 млн тайваньских долларов.
Чистая прибыль за 2019: −487,21 млн тайваньских долларов.

Почему перспективна: компания разрабатывает лекарства от астмы и хронической обструктивной болезни легких. По данным ВОЗ, ХОБЛ — третья по частоте причина смерти в мире. Препарат FP-025 проходит вторую фазу клинических исследований. Еще компания работает над лекарством FP-001 от рака простаты и занимается эффективными методами доставки лекарств и их рациональным дизайном.

Alnylam

Тикер: ALNY. Торгуется на Санкт-Петербургской бирже.
Год основания: 2002.
Количество сотрудников: 500.
Капитализация: 14,65 млрд долларов.
Стоимость акции на 6.06.2020: 127,59 $.
Выручка за 2019: 219,75 млн долларов.
Чистая прибыль за 2019: −886,12 млн долларов.

Почему перспективна: у компании вообще нет никаких долгов. Правда, бизнес пока что убыточен. Лекарственный портфель компании состоит из 12 препаратов, которые используют принцип РНК-интерференции — она подавляет синтез белка или РНК. Два препарата уже регистрируются, еще пять проходят испытания. Alnylam специализируется на генетических, кардиометаболических заболеваниях, инфекционных заболеваниях печени и болезнях центральной нервной системы и глаз.

Alnylam основал нобелевский лауреат Филлип Шарп, который открыл прерывистую структуру генов. В совет директоров входит другой нобелевский лауреат — Крейг Мелло.

Esperion Therapeutics

Тикер: ESPR. Торгуется на Санкт-Петербургской бирже.
Год основания: 1998.
Количество сотрудников: 76.
Капитализация: 1,25 млрд долларов.
Стоимость акции на 6.06.2020: 45,35 $.
Выручка за 2019: 148,36 млн долларов.
Чистая прибыль за 2019: −97,17 млн долларов.

Почему перспективна: нулевой долг. Правда, бизнес пока еще не прибыльный.

Основной фокус разработки — бемпедоевая кислота. Она нужна для лечения атеросклероза, хронической болезни артерий. Препарат с бемпедоевой кислотой проходит третью стадию клинических испытаний. Бемпедоевая кислота предположительно лучше статинов, препаратов от повышенного холестерина, тем, что она неактивна до попадания в печень и не разрушает мышечную ткань.

Rhythm Pharmaceuticals

Тикер: RYTM. Торгуется на Санкт-Петербургской бирже.
Год основания: 2008.
Количество сотрудников: 54.
Капитализация: 898,15 млн долларов.
Стоимость акции на 6.06.2020: 20,37 $.
Выручка за 2019: 0.
Чистая прибыль за 2019: −140,73 млн долларов

Почему перспективна: компания занимается разработкой лекарств от редких генетических заболеваний, приводящих к ожирению. Люди с таким недугом всегда хотят есть, а препарат подавляет чувство голода и помогает сбросить лишний вес — 10% за год, по исследованиям. Препарат «Сетмеланотид» находится на второй стадии клинических испытаний.

Millendo Therapeutics

Тикер: MLND. Доступна квалифицированным инвесторам.
Год основания: 2012.
Количество сотрудников: 35.
Капитализация: 42,37 млн долларов.
Стоимость акции на 6.06.2020: 2,23 $.
Выручка за 2019: 0.
Чистая прибыль за 2019: −44,57 млн долларов.

Почему перспективна: как и у многих компаний выше, у этой нет задолженности, но пока что нет и прибыли.

Компания занимается разработкой новых методов лечения редких эндокринных заболеваний. Основные препараты компании на ранних стадиях испытаний: «Леволетид» для лечения синдрома Прадера — Вилли, «Неванимиб» против врожденной гиперплазии коры надпочечников, MLE-301 против вазомоторных симптомов менопаузы.

Как поддерживать отрасль биотехнологий, не покупая акции

Самый простой способ стать частью мира биотехнологий — это пожертвовать средства на благотворительность в научно-исследовательские организации. Я также поддерживаю сектор биотехнологий этим способом. Вот через какие фонды можно пожертвовать деньги.

Уже упомянутый бизнесмен Питер Тиль вложил 3,5 млн долларов в Фонд Мафусаила — организацию, из которой появился фонд SENS. Джастин Бономо, профессиональный игрок в покер, пожертвовал часть своих выигрышей на исследования SENS. Джейсон Хоуп, предприниматель из США, пожертвовал организации 500 тысяч долларов. Сам Обри ди Грей пожертвовал 13 млн долларов для финансирования исследований SENS. Виталик Бутерин, создатель криптовалюты Ethereum, пожертвовал фонду SENS 2,4 млн долларов. Все это говорит о том, что организации доверяют.

Организация работает над тем, чтобы привлечь больше внимания к необходимости увеличить инвестиции на фундаментальные исследования в геронтологии. На сайте размещают проекты в области биотехнологий, на которые люди могут пожертвовать деньги. За пожертвования инвесторы получают вознаграждения. Например, в проекте MitoMouse по созданию трансгенных мышей для экспериментов можно было получить от описанного выше фонда SENS футболки, письма с благодарностями и даже персональный видеоразговор с Обри ди Греем. Вознаграждение зависит от суммы пожертвования.

Площадке можно доверять, потому что на ней размещают свои проекты довольно известные в научных кругах организации и личности: Обри ди Грей, Дэвид Эндрю Синклер, компания CellAge, International Longevity Alliance и другие.

Open Longevity — некоммерческий и волонтерский проект, созданный Михаилом Батиным, президентом фонда «Наука за продление жизни». Организация занимается проведением школ долголетия, встреч в Москве, онлайн-лекций.

Существуют и другие некоммерческие площадки для пожертвований на научные исследования в области биотеха, но я жертвовал деньги только описанным выше проектам.

ДОГОВОР-ОФЕРТА НА ОКАЗАНИЕ ИНФОРМАЦИОННЫХ УСЛУГ

1. ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ
1.1. Проект “Fin-plan.org” в лице индивидуального предпринимателя Кошина Виталия Владимировича, ОГРНИП 31658350005774, ИНН 583708408904 (далее Исполнитель) настоящей публичной офертой предлагает любому физическому или юридическому лицу, а также индивидуальному предпринимателю (далее Заказчик) заключить Договор-оферту (далее Оферта) на оказание информационных услуг по проведению онлайн-тренинга.

1.2. соответствии с пунктом 2 статьи 437 Гражданского Кодекса Российской Федерации (ГК РФ) в случае принятия изложенных ниже условий и оплаты услуг, лицо, производящее акцепт этой оферты, становится Заказчиком (в соответствии с пунктом 3 статьи 438 ГК РФ акцепт оферты равносилен заключению договора на условиях, изложенных в оферте).

1.3. Полным и безоговорочным акцептом настоящей оферты является осуществление Заказчиком оплаты предложенных Исполнителем Услуг. В отношении Услуг, предлагаемых Исполнителем по акциям (специальным предложениям при их наличии) с условиями оплаты частями полным и безоговорочным акцептом настоящей оферты является осуществление Заказчиком оплаты первой части от согласованной сторонами суммы.

1.4. Исполнитель и Заказчик предоставляют взаимные гарантии своей право- и дееспособности необходимые для заключения и исполнения настоящего Договора на оказание информационных услуг.

2. ОПРЕДЕЛЕНИЯ И ТЕРМИНЫ

2.1. В целях настоящей Оферты нижеприведенные термины используются в следующем значении:

Оферта – настоящий публичный договор на оказание информационных услуг Заказчику.

Сайт – интернет-сайты: https://fin-plan.org и http://invest-razum.ru, а так же все к ним относящиеся “поддомены”, используемые Исполнителем на праве собственности.

Информационные услуги – услуги Исполнителя по проведению Онлайн-тренинга для Заказчика в соответствии с выбранной Программой мероприятия и оплаченным Информационным Пакетом.

Онлайн-тренинг – информационная услуга Исполнителя, в которую в зависимости от выбранной Программы мероприятия и оплаченного Информационного Пакета входит:

А. Предоставление ограниченного доступа Заказчика к обучающим материалам Сайта (видео, статьи, файлы, ссылки) в соответствии с условиями Оферты. Объем обучающих материалов определяется Исполнителем самостоятельно и описан в Программе тренинга. Объем обучающих материалов и сами материалы могут быть изменены с целью актуализации информации в любой момент по решению Исполнителя.

Б. Участие Заказчика в тематических обсуждениях в формате онлайн скайп-сессий.

В. Предоставление Заказчику домашних заданий для отработки навыков и закрепления знаний.

Г. Проверка домашних заданий; сопутствующие аналитические услуги Исполнителя.

Д. Сопутствующие информационные услуги Исполнителя в форме консультаций (по почте, по телефону, по скайпу, личных консультаций). Форма и необходимость предоставления сопутствующих информационных услуг определяются Исполнителем самостоятельно.

Программа мероприятия – перечень вопросов, который будет раскрыт в ходе оказания информационной услуги (далее Программа).

Программы публикуются на Сайте. Информационный пакет – набор услуг, которые будут входить в дополнение к той или иной программе обучения (далее Пакет). Описание Пакетов публикуется на Сайте на странице соответствующей Программы.

3. ПРЕДМЕТ ОФЕРТЫ

3.1. Предметом настоящей Оферты является возмездное оказание Заказчику Информационных услуг силами Исполнителя в соответствии с условиями настоящей Оферты путем организации и проведения онлайн-тренингов.

3.2. Стоимость Информационной услуги различна для разных Программ и для разных Пакетов. Стоимость различных Пакетов информационной услуги определена на соответствующих интернет-страницах Сайта.

4. УСЛОВИЯ ОКАЗАНИЯ ИНФОРМАЦИОННОЙ УСЛУГИ

4.1. Исполнитель предоставляет ограниченный доступ Заказчику к Информационной услуге, размещенной на Сайте (предоставляет доступ в закрытую зону сайта, путем передачи паролей доступа), при условии 100 % предоплаты этой услуги. В случае оплаты в рассрочку или частями (при наличии соответствующей акции) доступ к материалам Онлайн-тренинга предоставляется постепенно по мере оплаты соответствующих частей пакета (в соответствии с параметрами акции).

4.2. Оплата Информационной услуги происходит путем перечисления Заказчиком денежных средств на расчетный счет Исполнителя одним из следующих способов:

— Оплата банковской картой или электронными деньгами (Яндекс Деньги) через интернет посредством интернет-эквайринга и/или сторонних платежных сервисов (Яндекс-касса).

— Оплата по реквизитам из п. 11 настоящей Оферты на расчетный счет Исполнителя.

— Оплата наличными в кассу Исполнителя.

— Оплата иными способами по предварительному согласованию с Исполнителем.

4.3. Участие в Онлайн-тренинге подтверждается заполнением соответствующей заявки на участие и внесением оплаты. Необходимые для доступа к материалам ссылки и пароли предоставляются Заказчику путем их направления на адрес электронной почты Заказчика, указанной им при заполнении заявки на участие в тренинге.

4.4. В случае, если в течение 2 рабочих дней Заказчик по той или иной причине не получил доступа к Информационной услуге, ему необходимо обратиться в службу поддержки Исполнителя в письменном виде по адресу: koshin@fin-plan.org или позвонить по телефону, указанному на Сайте в разделе «Контакты».

4.5. Исполнитель обязуется предоставить Заказчику Информационную услугу путем организации и проведения онлайн-тренинга в срок, указанный на Сайте, либо путем предоставления Заказчику доступа к закрытой зоне сайта в 2-х дневный срок с момента поступления денежных средств на счет Исполнителя.

4.6. Настоящий договор имеет силу акта об оказании слуг. Прием оказанных услуг производится Заказчиком без подписания соответствующего акта.

4.7. Исполнитель оставляет за собой право аннулировать участие Заказчика в тренинге без возврата внесенной платы в случае нарушения им правил поведения на тренинге. Указанными нарушениями являются: разжигание межнациональных конфликтов, оскорбление других участников тренинга, оскорбление ведущего и/или сотрудников обучающего проекта, неоднократное (более двух раз) отклонение от темы тренинга, реклама любого вида, нецензурные высказывания, распространение сведений, носящих заведомо ложных характер, а также иные действия, которые могут быть расценены ведущим как действия, оскорбляющие его и других участников тренинга.

4.8. Исполнитель оставляет за собой право аннулировать участие Заказчика в тренинге (без возврата уплаченных Заказчиком денежных средств) в случае установления факта передачи им материалов тренинга третьим лицам, распространения Заказчиком информации и материалов, полученных им в связи с участием в тренинге, третьим лицам, в том числе за плату. Использование информации и материалов допускается только в личных целях и для личного использования Заказчика.

5. РЕГИСТРАЦИЯ ЗАКАЗЧИКА НА САЙТЕ

5.1. Предоставление Заказчику Информационной услуги возможно при условии создания им на Сайте соответствующей учетной записи. Учетная запись (регистрационный аккаунт) создается в момент покупки и должна содержать реальные фамилию, имя, отчество Заказчика, адрес его электронной почты и телефон.

5.2. Регистрация учетной записи осуществляется путем заполнения регистрационной формы. В регистрационной форме необходимо указывать подлинные имя, отчество, фамилию, адрес электронной почты и доступный телефон.

5.3. Заказчик несет ответственность за конфиденциальность пароля. При установлении Заказчиком фактов несанкционированного доступа к своей учетной записи, он обязуется в кратчайшие сроки уведомить об этом обстоятельстве службу поддержки Исполнителя по адресу: koshin@fin-plan.org или по телефону, указанному на Сайте в разделе «Контакты».

6. ПРАВА И ОБЯЗАННОСТИ ИСПОЛНИТЕЛЯ

6.1. Исполнитель обязуется предоставлять круглосуточный доступ Заказчику к Сайту с
использованием учетной записи Заказчика (за исключением краткосрочных и редких случаев
проведения профилактических работ на Сайте, хостинге Сайта) в течение всего времени
существования Сайта.

6.2. Исполнитель несет ответственность за хранение и обработку персональных данных
Заказчика, обеспечивает конфиденциальность этих данных в процессе их обработки и
использует их исключительно для качественного оказания Информационной услуги
Заказчику.

6.3. Исполнитель гарантирует предоставление Заказчику полной и достоверной информации
об оказываемой услуге по его требованию.

6.4. Максимальная длительность онлайн-тренинга составляет 365 дней с момента оплаты. По
истечении этого срока участие в скайп-сессиях, а также проверка домашних заданий (если эти
услуги были приобретены в рамках соответствующего Пакета, но не были оказаны в течение
365 дней с момента оплаты) могут быть осуществлены лишь за дополнительную плату и при
наличии у Исполнителя ресурсов и времени. При этом доступ к материалам онлайн-тренинга
остается открытым для Заказчика в течение всего времени существования Сайта.

6.5. В случае, если Заказчик по независимым от Исполнителя причинам не смог
воспользоваться материалами онлайн-тренинга информационная услуга считается
оказанной.

6.6. Исполнитель оставляет за собой право в любой момент изменять длительность тренинга
и условия настоящей Оферты в одностороннем порядке без предварительного уведомления
Заказчика, публикуя указанные изменения на Сайте, не позднее 5 дней со дня их внесения
(принятия). При этом, новые условия действуют только в отношении вновь заключенных
договоров.

6.7. Исполнитель вправе заблокировать учетную запись Заказчика в случае нарушения им
правил тренинга (п. 4.7, 4.8 настоящего Договора) без возвращения внесенной платы.

7. ПРАВА И ОБЯЗАННОСТИ ЗАКАЗЧИКА

7.1. Заказчик обязан предоставлять достоверную информацию о себе в процессе создания
учетной записи (регистрации) на Сайте.

7.2. Заказчик обязуется не воспроизводить, не повторять, не копировать, не продавать, а
также не использовать в каких бы то ни было целях информацию и материалы, ставшие ему
доступными в связи с оказанием Информационной услуги, за исключением личного
использования.

7.3. Заказчик имеет право применять полученные знания и навыки на практике.

7.4. Заказчик обязан поддерживать в исправном техническом состоянии оборудование и
каналы связи, обеспечивающие ему доступ к Сайту, иметь функционирующий доступ в
Интернет входить на Сайт под своим аккаунтом одновременно только с одного устройства
(персонального компьютера, планшета, телефона). Нарушение данного пункта может
расцениваться как факт передачи доступа третьим лицам (п.4.8.) и повлечь за собой
аннулирование доступа к материалам онлайн-тренинга.

8. РАССМОТРЕНИЕ ПРЕТЕНЗИЙ. ВОЗВРАТ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ

8.1. Исполнитель не несет ответственности за непредставление (некачественное
предоставление) Информационной услуги по причинам, не зависящим от Исполнителя.

8.2. Возврат денежных средств не осуществляется в случае, если Заказчик не применяет
полученные теоретические знания на практике. Также возврат денежных средств не
осуществляется после получения Заказчиком доступа к закрытому обучающему сайту (то есть
получения паролей доступа к закрытой зоне сайта, где находятся записи тренинга), и
расположенной на нем информации. Данные условия безоговорочно принимаются
Сторонами.

8.3. Возврат денежных средств осуществляется Исполнителем в случае, если Заказчик
совершил 100% предоплату получения Информационной услуги, но Исполнитель отказался от
оказания информационной услуги Заказчику по любой из причин.

9. ОТВЕТСТВЕННОСТЬ СТОРОН

9.1. Исполнитель и Заказчик, принимая во внимания характер оказываемой услуги, обязуются
в случае возникновения споров и разногласий, связанных с оказанием Информационной
услуги, применять досудебный порядок урегулирования спора (переговоры, переписка). В
случае невозможности урегулирования спора в досудебном порядке стороны вправе
обратиться в суд города Пенза.

9.2. За неисполнение либо ненадлежащее исполнение обязательств по настоящей Оферте,
стороны несут ответственность в соответствии с законодательством Российской Федерации.

10. ГАРАНТИИ КАЧЕСТВА ИНФОРМАЦИОННОЙ УСЛУГИ

10.1. Заказчик, принимая условия настоящей Оферты, принимает на себя также риск
неполучения/недополучения прибыли и риск возможных убытков, связанных с
использованием знаний, умений и навыков, полученных Заказчиком в ходе оказания
Информационной услуги.

10.2. Гарантируя успешность применения полученных знаний, умений и навыков, а также
получение Заказчиком Информационной услуги определенной прибыли (дохода) с их
использованием (реализацией) в определенном либо неопределенном будущем,
Исполнитель не несет ответственности за неполучение прибыли (дохода), получение
прибыли (дохода) ниже ожиданий Заказчика, а также за прямые и косвенные убытки
Заказчика, поскольку успешность использования Заказчиком полученных знаний, умений и
навыков зависит от многих известных и неизвестных Исполнителю факторов, таких как:
целеустремленности, трудолюбия, упорства, уровня интеллектуального развития, творческих
способностей Заказчика, других его индивидуальных качеств и персональных характеристик,
что безоговорочно принимается обеими сторонами.

11. СРОК ДЕЙСТВИЯ ОФЕРТЫ. ЗАКЛЮЧИТЕЛЬНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ

Настоящая Оферта вступает в силу с момента опубликования на Сайте в сети Интернет и
действует до момента отзыва/изменения Оферты Исполнителем.

Наименование организации Индивидуальный предприниматель
КОШИН ВИТАЛИЙ ВЛАДИМИРОВИЧ

ИНН 583708408904

ОГРН 316583500057741

Расчетный счет 40802810400000005323

Банк АО «Тинькофф Банк»

Юридический адрес Банка Москва, 123060, 1-й Волоколамский проезд, д. 10, стр. 1

Корр. счет Банка 30101810145250000974

ИНН Банка 7710140679

БИК Банка 044525974